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| Por Salvador Di Stefano. |
Argentina se prepara para pagar.
- Correcto, vamos a pagar todo lo que caiga por delante. El gobierno necesita financiamiento para terminar el mandato con aire y poder quedarse con una porción de poder.
Qué estamos próximos a pagar.
- El pago a YPF de U$S 5.000 millones, un juicio a British Gas por U$S 185 millones y al Club de París.
¿De dónde saldrán los dólares?
- La idea es pagar con bonos, habrá un festival de bonos hasta que termine el mandato.
¿Se viene el bono en pesos?
- Bonar 2017, es en pesos, paga la amortización en el año 2017, y trimestralmente abona una tasa en pesos equivalente a Badlar más 2% adicional, serían aproximadamente entre un 28% y 29% anual.
¿Es conveniente?
- Si querés ahorrar en pesos, conseguirás una tasa superior a la que pagan los bancos por montos inferiores a $ 100.000. Invertís poco dinero y cobrás como un inversor de un millón de pesos.
¿Para qué se va a utilizar?
- Para cubrir el déficit fiscal.
¿Alcanza?
- Solo para un mini aperitivo. El déficit fiscal del año 2013 fue de 120.000 millones de pesos, contemplando el déficit de empresas públicas y los aportes del Banco Central y Anses. Como verás no alcanza para mucho esta emisión.
¿No pasa nada?
- Tal vez el gobierno baje el gasto público y reduzca el déficit, si a esto le sumamos le acompañamiento de pesos tomados del mercado, y una emisión más moderada, por allí el gobierno logra un equilibrio mejor que el del año 2013.
¿Cuánto emitió en el año 2013?
- Un total de 70.000 millones de pesos, si este año emite menos que esa cantidad estamos fenómenos.
¿Cómo lo ves?
- Difícil, pero no imposible.
La mayoría de los analistas dicen que las reservas caerán a U$S 24.000 millones este año.
- Todo depende del régimen de exportaciones e importaciones. Si sobran U$S 12.000 millones de dólares de la balanza comercial, no me parece que las reservas tengan que caer por debajo de los U$S 27.000 millones, es más, deberían subir.
¿Se paga el cupón PBI?
- Hoy tendremos una puntita, pero la palabra final estará en noviembre. Si se paga el cupón PBI las reservas están para bajar a U$S 24.000 millones. El pago del cupón ascendería a U$S 3.000 millones.
¿Si querés crédito internacional hay que pagarlo?
- Primero dame el crédito, y después vemos. Si el gobierno hoy pierde U$S 3.000 millones y no consigue crédito, los pronósticos serán muy pesimistas.
El dólar oficial está reptando.
- Se habla de una devaluación del dólar oficial del 1,7% mensual, una tasa de interés del 2% mensual y una inflación del 2% y pico mensual.
Vamos por parte, ¿cómo se fuma esto?
- El gobierno desea no perder competitividad con el dólar, y me parece bien. Lo que no creo posible es una inflación tan baja, los precios suben al ritmo del dólar y algo más. Me parece que el gobierno no podrá controlar la inflación, e iremos a un aumento del 3% mensual, para el segundo semestre tendremos muchos precios desalineados.
Amenazas.
- La cosecha en la región centro no viene lo bien que esperábamos. Esto hará recalcular el pronóstico súper optimista de las bolsas y el gobierno. Aparecen enfermedades de fin de ciclo, y hay demasiada expectativa con la soja y el maíz de segunda.
El escenario oscurece.
- No, el escenario del segundo trimestre es muy bueno, lo que no sabemos hoy, es cómo se desarrollará el escenario del segundo semestre. Hay muchas incógnitas que seguramente se irán develando con el tiempo. No te olvides que la tasa de interés internacional también juega, y en el segundo semestre el escenario financiero mundial puede ser muy distinto al que hoy vivimos.
Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar
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