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Por Salvador Di Stefano. |
Volvió a subir la nafta.
- Valía en diciembre de 2012 $ 6 el litro, y terminó el año 2013 en 8,20 con una suba del 37%, este año subió el 39,6% en 6 meses y se ubica en 11,45.
Eso sobre Capital Federal.
- Correcto, en el interior es mucho más alto el precio, producto del flete, y que somos un país unitario, no federal.
Esto impulsa la inflación.
- Empuja todos los precios de la economía. Sin embargo hay otras cosas que empujan la inflación y los precios.
¿Por ejemplo?
- El Banco Central en enero pasado tomó una política de suba de tasas y absorción de pesos de la economía que fue muy ponderada de parte nuestra, ya que calmó la demanda de dólar blue, y por otro lado mostró una desaceleración de los precios de la economía.
¿Cuál es la política hoy?
- El control de precios sobre la tasa de interés derivó en una baja de la tasa de interés de plazo fijo, que hoy para grandes montos se ubica en el 21% anual. Esto derivó en que muchos inversores dejaran de invertir en las letras que coloca el Banco Central, y actuaban positivamente absorbiendo pesos de la plaza.
Entonces.
- El Banco Central está comprando dólares (que es una noticia muy positiva) y emite pesos, esos pesos no los puede retirar del mercado, porque ofrece una tasa del 27% anual, y los bancos están viendo migrar los pesos de plazo fijo hacia otras opciones más rentables.
Parten al dólar blue.
- Entre otros activos financieros o de la economía real que eligen. Por ejemplo, hemos visto salir dinero de los bancos para hacer una caución bursátil.
¿Qué es la caución bursátil?
- Colocás dinero en el mercado más seguro del mundo. Le llevás dinero al agente de bolsa, y te coloca los fondos a un plazo de 7 a 30 días, con la garantía de acciones o bonos, esto te paga una tasa del 22% anual. Para aquellos que tienen momentos pequeños, medianos o grandes, es una muy buena opción.
Hay gastos.
- Sí, pero son mínimos, te quedará una tasa del 20% anual, que es mejor que la que ofrecen muchos bancos. Es más segura, y está más respaldada.
Cómo están los bancos.
- Con menos negocios, los inversores están retirando el dinero de plazo fijo porque la tasa de interés es muy baja, parten a mutuales que pagan tasas de interés más elevadas, compran mercadería, adquieren propiedades (que año a año suben de precio o pagan una renta por alquiler), compran dólares de la AFIP, dólar Boden o dólar blue.
¿Habrá menos crédito?
- Por supuesto, con tasas que serán más elevadas, por ejemplo, los créditos productivos ya se ubican en el 19,5% anual, no están más en el 15,5% anual. A pesar de la suba son baratísimos, la inflación anual está en torno del 40%.
Estás muy mala onda.
- Para nada, YPF subió la nafta el 39% en 6 meses, las paritarias crecieron en promedio el 33% y siguen las subas de dos dígitos por toda la economía.
Cómo sigue la película.
- Muy simple, el Banco Central quedó capturado por Axel Kicillof, y Juan Carlos Fabrega se transformó en un presta nombre. Kicillof avanza en todas las áreas, desde energía hasta el área financiera. Estamos inmersos en un plan de neto corte Keynesiano.
¿Cómo es eso?
- Se buscará incrementar la demanda agregada, vía incremento de gasto público, emisión monetaria y baja de la tasa de interés. Todo esto derivará en una gran liquidez, que impulsará fuertemente al dólar blue a la suba.
Ayer cerró a 12,40.
- Está baratísimo, si el compañero Juan Carlos Fabrega sigue emitiendo sin respaldo y las reservas se utilizan para pagar deuda, sin que a mediano plazo consigamos un crédito para recomponer las reservas que se fueron, el dólar blue pica a la suba rápidamente.
No se ve una gran demanda.
- Pero es constante. No nos olvidemos que no hay un gran efecto riqueza en la economía. Todos los sectores tienen rentabilidades muy ajustadas y no sobran pesos para comprar dólares en abundancia.
¿Qué habría que hacer?
- Volver a las fuentes de enero, controlar la emisión monetaria, terminar de levantar la convocatoria de acreedores pagándole a los fondos que litigan en el juzgado de Thomas Griesa y conseguir dólares frescos para recomponer reservas y de esta forma contener la inflación, al dólar blue y darle más actividad a nuestra economía. Ah, me olvidaba, en la medida de lo posible, que los ingresos sean como mínimo iguales a los egresos, no nos olvidemos que el virus de la inflación es el déficit fiscal.
¿Qué pasó con la soja?
- Se nos cayó, estuvimos en marzo pasado en México disertando para el Chicago Mercantil Exchange, no había en el lugar ningún argentino, llegamos y alertamos de los pronósticos extremadamente bajista para la soja y el maíz, que se habían vertido en dichas conferencias, con los principales economistas del USDA y el CME de Chicago. Sin embargo…
¿Qué pasó?
- En Argentina circularon todo tipo de versiones conspirativas y sin sustento que daban una suba para la soja y el maíz, que nunca apareció en el escenario. Así somos, así vivimos, se vendió poca soja, y hoy todos nos perjudicamos, ya que el hombre de campo tendrá menos ingresos, el Estado menos impuestos, las ciudades menos demanda de productos y no existirá efecto derrame. Un efecto pobreza generalizado.
¿Algunos vendieron?
- Son los que hicieron gran diferencia, vendiendo en los meses que pasaron, y pudieron tomar posición a un dólar que estuvo mucho tiempo entre 10-10,50. Ya sea el dólar Boden o el dólar blue.
La seguís viendo para abajo a la soja.
- Lamentablemente sí, pero en el segundo semestre comienza la suba del dólar oficial, por ende, apurarse a vender hoy no tiene mucho sentido. El chiste estaba en vender arriba de $ 2.500 y comprar dólar por debajo de 11. Hoy con la soja a $ 2.360 y el dólar blue a 12,40, no luce tan atractivo, máxime cuando sabemos que el dólar oficial está en 8,15 y de seguir esta inflación será imposible mantenerlo en ese precio.
El que no vendió se embromó.
- Correcto, pero como el mercado es porfiado, ahora todos saldrán a vender. Es así, venden cuando no hay que vender, y no venden cuando tienen que vender.
Largo el informe.
- Mucha información y estamos de festejos.
¿Por qué?
- Superamos los 50.000 click en el mes de junio, muchas gracias a todos los que nos acompañan, quería compartir esta información con todos ustedes. 50.000 veces gracias a todos.
Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar.
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