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| Por Salvador Di Stefano. |
El gobierno descarta cambios en materia económica. ¿Se puede seguir con esta inflación y un dólar oficial tan bajo, cuando en el mundo todos devalúan? La soja y el maíz con menores precios a futuro.
¿Qué dijo Roberto?
- Fue claro y contundente, el gobierno no saldrá a tomar deuda, no realizará un ajuste monetario y fiscal, y tampoco devaluará el signo monetario.
¿Entonces no habrá cambios en el área económica?
- El diputado nacional Roberto Feletti siempre se destacó por marcar la cancha, y tiene un peso muy grande en las decisiones en materia económica. Con estos puntos que resaltó trataremos de ver los problemas que vienen. Los rumores sobre cambio existieron, ahora veremos, si esto es una posición que viene a despejar el horizonte o el gobierno compra tiempo hasta que los cambios lleguen.
¿El dólar?
- En el mes de enero el gobierno tuvo que poner 220 millones de dólares de las reservas, que fueron los gastos de los argentinos en el exterior. Las reservas se ubican en 42.531 millones de dólares. Si en forma urgente no ingresan dólares, el dólar blue seguirá con un comportamiento inestable. Casi damos por descontado un dólar turista o bien aumentan el sobreprecio del 15% en las tarjetas.
Cristina mandó a la AFIP para ver cuánta soja hay en el campo.
- Es cierto, pero no puede obligar a vender. Las noticias que llegan de la soja no son las mejores.
¿Por ejemplo?
- El informe del USDA fue neutro para la soja, sin embargo los precios se desplomaron en el mercado. En el pasado reciente, un informe neutro era impulsado a la suba por los fondos especulativos. En la actualidad un informe neutro, tira el precio a la baja. Claramente los fondos están abandonando a los productos agropecuarios.
Mostrame el gráfico de la soja.
- Hace una semana atrás veíamos una fuerte recuperación, y decíamos que de superar los U$S 1.500 por bushel, la soja tendría una fuerte suba. Sin embargo, tocó y se desplomó. Se terminaron los tiempos de subas sin parar. Por otro lado, Dante Romano que nos ilustra con los datos internacionales, nos comentó que la producción de soja en Estados Unidos podría pasar de 80,9 a 90,8 millones de toneladas en la próxima campaña, esto implica una mayor oferta, que sumada a la de Brasil y Argentina, no muestran señales alcistas.
¿Qué hago? El precio se derrite.
- No es tan así, si el mercado aguanta en los 1.350 dólares por bushel zafamos, si lo perfora estamos en problemas.
Por qué no me hablás en toneladas.
- OK Mackey. La soja no pudo superar el máximo de 555 dólares la tonelada, ahora cayó a 527 dólares la tonelada. Si llegase a perforar los 500 dólares la tonelada estaríamos en problemas.
El maíz ¿También bajo?
- Se pegó una baja espectacular. En el caso del maíz, Argentina y Brasil traen buenas cosechas, pero en Estados Unidos la mejora sería mayúscula. En la campaña pasada la producción fue de 272 millones de toneladas, y para la campaña actual podría pasar a 366 millones de toneladas. Claramente abundaría el maíz, y su precio podría ubicarse lejos de los valores actuales. En el corto plazo esperamos que no perfore el nivel de 250 dólares la tonelada.
¿Entonces?
- Los precios actuales de la soja y el maíz, son extraordinarios, respecto a los que podemos ver a futuro.
En la actualidad tenemos márgenes muy bajos.
- Es cierto. Pero los márgenes bajos los tiene el hombre de campo que alquila, el dueño que lo da en alquiler gana buen dinero, y el dueño que lo explota tiene margen. En cambio, el que alquila sin tener tierra propia, está en serios problemas.
¿Entonces?
- Para la campaña próxima vendrán muchos cambios en el negocio. La zona núcleo será muy demandada, pero las áreas marginales irán perdiendo peso específico. Alquilar en Entre Ríos y pagar el 50% del potencial a producir por el campo, es ponerse una soga al cuello. Los gastos de estructura tienen cada vez más peso sobre los gastos totales.
De bajar retenciones ni hablemos.
- Este gobierno no puede bajar las retenciones porque tiene todo el dinero gastado a cuenta. En eso no bajará los brazos.
El negocio del campo se complica.
- Muchísimo. Los costos de alquiler, impositivos y transporte ahogan al empresario, por ende habrá que ser muy eficiente para ganar dinero.
Todo esto, ¿qué tiene que ver con Feletti?
- Si Roberto no quiere bajar la emisión monetaria (hoy en el 35%), no se preocupa por un plan antiinflacionario, nos dice que mantendrá la actual presión tributaria, no hará maxi devaluaciones y tampoco buscará crédito en el exterior, resulta difícil saber cómo el Estado acomodará sus números deficitarios.
Para vos qué tendrían que hacer.
- Un urgente plan antiinflacionario. Devaluar el tipo de cambio es una locura, con mini devaluaciones se corrige. Lo que no nos podemos permitir, es seguir con una inflación superior al 20% anual, esto nos llevará a un alto grado de conflictividad social.
Entonces.
- Nos parece que en la actual coyuntura estamos para surfear el problema, pero de cara al año 2014, el gobierno tendría que hacer cambios, y seguramente cambiará la forma de hacer negocios.
¿Qué sucede con las acciones en Wall Street?
- Con las americanas o las Argentinas.
Comencemos por las americanas.
- La empresa Dell ha realizado un anunció para retirar sus acciones de la bolsa, de esta forma la empresa quedaría a un paso del desguace. La empresa perdió ventas en el mercado, con el cambio de negocios, en donde la aparición de las tabletas la dejo fuera de competencia. El monto a rescatar de acciones asciende a 24.400 millones de dólares.
Impresionante.
- Mucho más impresionante es el caso de Apple, un fondo de inversión acusa a la compañía de tener en caja 140.000 millones de dólares, y no distribuirlos con los accionistas o bien especificar qué realizará con el dinero. Apple con este dinero podría comprar Disney y sobrarle 40.0000 millones de dólares, o Facebook y dejar 80.000 millones de dólares en caja. Está claro que Apple está tras la compra de alguna compañía y pronto sabremos de qué se trata, en el mercado vale 440.000 millones de dólares, y más de un 30% de dicho valor lo tiene en efectivo. Está claro, que con estos números, su cotización, en principio, no debería destruirse en el mercado.
En Argentina.
- Se nos cayó YPF, Repsol hará todo tipo de presentaciones judiciales para hacerle la vida imposible a la nueva conducción de la empresa. Por otro lado, se comenta que los primeros 100 días de la nueva conducción de YPF no fueron los ideales. No se logró la producción esperada, y a la empresa le falta inversión. No se consiguen socios y menos aún dinero grande para potenciar inversiones. La acción que pasó de 10 a 18 en Wall Street, podría recortar buena parte de sus ganancias, si baja de 16,00, profundizará la caída. Hoy cotiza a 16,50. Ante la duda vender, o al menos no comprar a estos precios.
El síndrome Petrobras afecta a YPF.
- No es tan así, pero Petrobras mostró una baja impresionante, ante resultados que no fueron buenos, y la falta de capital para realizar inversiones. La empresa viene de no brindar cifras claras en la última suscripción, y ahora vuelve a defraudar. Mirá el gráfico.
Ahora vale menos que YPF.
- Nominalmente. Petrobras tiene una capitalización de 103.000 millones de dólares, e YPF vale 6.500 millones de dólares.
Conclusiones.
- El gobierno no realizó cambios en materia económica, ratifica el rumbo sin rumbo, lo que implica más emisión monetaria, inflación y retraso cambiario. Ahora Venezuela es mucho más barata que nosotros a escala internacional, pero desapareció de la boca del gobierno este país. ¿Le podremos seguir exportando después de esta devaluación?
Pronóstico.
- Me parece que hasta marzo seguiremos con inestabilidad. Sin los dólares de la cosecha, el horizonte de corto plazo se pone complicado. Con los dólares de la cosecha, veremos cómo acomoda sus fichas el gobierno.
Febrero es un mes muy malo para las ventas.
- Lo sabíamos y lo dijimos hace 4 meses atrás. Quién comprará dólares en febrero, a muy pocos les sobrarán pesos. El dólar blue estará atrapado entre la iliquidez y la suba de tasas.
Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar
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