Vender soja que está en precio, comprar U$S a bajo precio

Por Salvador Di Stefano.  

Soja y maíz a buenos precios para vender. Insumos con buenos descuentos y dólar barato. Los que venden al mercado interno, buen momento para planear el ajuste. Es lo que hay.

¿Cómo te fue en México?
- Muy, pero muy bien. Debo agradecer a Antonio Ochoa y Agroeducación, que me permitieron estar en dicho evento. Una reunión cumbre de las materias primas a nivel mundial.

¿Lo más relevante?
- Mucho hablaremos en el desayuno de mañana. Pero los tres temas más importantes son: Ven una fuerte suba de tasas, el petróleo creciendo en precios y la soja en baja.

¿Nos viene de perillas a América Latina?
- Hay más, los minerales están en franco descenso, lo que agrava mucho más la cuestión.

No son nada optimistas.
- Lo que sucede es que la oferta de materias primas es muy elevada, y el mundo emergente ingreso en un escenario de desaceleración económica. En los próximos años el BRIC no crecerá a igual ritmo que en los años anteriores. El mundo desarrollado crece a tasas modestas. Es momento que las materias primas se tomen un respiro.

¿Qué hacemos con la soja que estamos levantando?
- Venderla en forma urgente. Hay que tomar posición en insumos, y si querés ahorrar para pagar los alquileres a futuro, o algún ahorro en particular, lo mejor pasa por comprar dólares en todas sus versiones.

Mirá que vendo la soja en blanco
- Comprá el Boden 2015 que está a $ 945 y tiene una paridad de U$S 94,15, es prácticamente un dólar a $ 10, igual precio que el que tenía un año atrás en el blue. Un preciaso. Tenés el Bonar 2017 a $ 918 y en dólares a U$S 92,70. En este caso tené en cuenta que tenés el cupón de U$S 3,50 adentro. Por otro lado el blue está en 10,60. No hay dudas que el dólar está barato. Hace un año atrás tocó estos mismos valores, y la inflación anual está en el 35%.

¿Crees que el dólar está muy barato?
- Sin dudas. Las reservas están en U$S 27.213 millones, mientras que la base monetaria esta en $ 359.061, esto te da un dólar de convertibilidad de 13,19. Un valor muy elevado, respecto a los precios que hay en plaza.

Esto teniendo en cuenta que el Banco Central vive sacando pesos de la economía.
- Correcto, el endeudamiento del Banco Central se ubica en $ 160.794 millones de pesos, esto representa el 45% de la circulación monetaria.

¿Cuánto paga por este endeudamiento?
- La friolera del 29% anual, esto implica que a un año vista, la deuda crecerá a niveles del $ 200.000 millones, sin retirar pesos del mercado.

Si el gobierno sigue emitiendo para financiar al Estado deberá retirar pesos.
- Entonces a medida que pase el tiempo, deberá convalidar una tasa de interés más elevada, o bien soltar el tipo de cambio.

Recesión o devaluación.
- Ese es el camino, no hay otra posibilidad.

Por otro lado, el gobierno tiene cerradas las importaciones.
- Correcto, en algún momento tendrá que largar dólares para poder importar. Si ello ocurre el tipo de cambio arbitrará a la suba.

Por qué el blue tan caído.
- No hay ventas, el dólar blue fue un ahorro ante probables contratiempos. Los problemas están en la calle. Esto implica que la oferta de dólares blue es muy alta, pasados dichos contratiempos, volverá a arbitrar a la suba.

Entonces.
- Hoy tenés el dólar oficial en 8, con una suba del 54,3% en un año. El dólar blue en 10,60 con una suba del 11,6% en un año, y con la brecha más baja, que se ubica en el 32,5%. Creo que el blue está a un precio regalado. Al igual que el dólar Boden 2015 o Bonar 2017.

¿Si viene dinero de afuera?
- Dos temas importantes. El gobierno no desea acordar con el FMI, tampoco llegar a un arreglo con los bonistas en default luego de varios fallos en su contra. El Club de París está lejos de acordar si Argentina no acepta una revisión de cuentas del FMI.

Entonces.
- No hay posibilidad de dinero genuino.

Ingresan los dólares de la cosecha.
- Los dólares no son del Estado, son de los productores, así como ingresan dólares hay que emitir pesos. Esto implica que el dólar de convertibilidad no baja, queda igual. Si el gobierno autoriza importaciones, deberá perder buena parte de los dólares que ingresan, y allí viene el dilema. Saca pesos subiendo la tasa o deja correr el tipo de cambio.

¿Para cuándo estos problemas?
- Desde mediados de mayo en adelante comenzaremos a observar estos problemas, por ahora todo seguirá tranquilo, pero hay que comenzar a preocuparse, hay señales negativas.

¿Por ejemplo?
- No suben los depósitos a plazo fijo. Se caen los planes de pago de la AFIP. Desciende la recaudación tributaria, en especial Seguridad Social. El gasto sigue descontrolado a la suba. El Estado tiene déficit.

¿Entonces?
- Restan por vender 43 millones de toneladas de soja, y 18 millones de toneladas de maíz. Si es cierto que haremos 53 millones de toneladas de soja y 23 millones de toneladas de maíz. Con tamaña oferta por delante, los precios pueden ceder. Está claro que de aquí a fin de año la soja y el maíz pueden bajar, y está muy claro que el dólar puede subir. Es momento de vender y comprar insumos a precios dolarizados, o bien comprar dólares por la vía que más te resulte conveniente.

¿Para los que no estamos en el campo?
- Hablaremos mucho en el desayuno, pero la gran diferencia entre el campo y el mercado interno, es que el campo tiene asegurada la venta de lo que produce. Quien produce en el mercado interno, o vende un servicio, su venta está atada a la evolución de la demanda del mercado.

Las ventas internamente caen.
- No te queda más remedio que acomodar la estructura. Lo que estamos viendo en el mercado, no hay demanda de personal. Por otro lado, personal que se jubila, personal que no se reemplaza. Si a esto le sumamos que no se renuevan los contratos de personal a prueba. Lentamente vamos viendo cómo el desempleo esta creciendo, y esto se comenzará a notar en el mercado, cada vez con mayor intensidad.

Me tirás una buena.
- Sí, mañana te espero en el desayuno de trabajo que llevaremos adelante en la fluvial. Con Carlos Cristini y Fernando Mauro, para abordar los temas empresariales, y financieros. Justo lo que necesitás para la toma de decisiones. Además, te contare todo lo que vimos en el congreso de la CME en México, y las novedades de los mercados. También proyección de precios del dólar, tasa de interés e inflación.

Una semana tranquila.
- El martes por la tarde estamos en Victoria, con el Crea local, y a disfrutar de la Semana Santa. La semana próxima estaremos el 22 de abril en Santa Fe y el 23 de abril en Córdoba. Mucho trabajo por delante, viajes y un mayo muy movido, por ende aprovecharemos a descansar lo que más podamos.

Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar