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Por Salvador Di Stefano. |
¿Cómo termina Argentina el semestre?
- Creo que termina muy mal. El dólar oficial subió el 24,8%, y el blue el 23%. La brecha entre ambos se ubicaba a fin de año en el 56,5%, y hoy se ubica en el 54,3%. Claramente, no ganamos nada con las medidas que tomamos.
Increíble.
- Lo más increíble es que hace 5 meses que estamos en una especie de convertibilidad. El dólar oficial no se mueve y perdemos competitividad.
El dólar futuro.
- Te muestro algo del informe privado de Marianella De Emilio, Ingeniera Agrónoma del Inta Las Rosas que integra el grupo de profesionales de nuestra consultora. El dólar a fin de año en el Rofex está a 9,08 un 10% arriba, y a mayo de 2015 el 27% de suba y se ubica en 10,48. Esta herramienta hay que utilizarla para fijar precios y deuda de la próxima cosecha.
Las tasas.
- A fin de año la tasa para grandes inversiones estaba en el 20,2% anual, y hoy se ubica en el 22,9% anual. Claramente una suba mínima, si se observa que durante el semestre llegó a tocar el 28% anual.
No me quiero imaginar los depósitos a plazo fijo en pesos.
- A fin de año se ubicaban en $ 280.345 millones, y ahora se ubican en $ 324.809 millones. La característica es que en los últimos meses estos depósitos están en franco descenso. La gente no desea depositar a tasas del 23% anual, cuando la inflación anual ronda el 39% anual, y la tasa de devaluación para 6 meses se ubica en el 24,8% anual. Claramente, los inversores salen del sistema financiero a comprar bienes, activos financieros o dólares billetes.
Si caen los depósitos, perdemos financiamiento.
- Los préstamos al sector privado que se ubicaban en $ 476.093 millones, a junio de 2014 se ubican en $ 498.283 millones, una suba del 4,6%, muy baja de acuerdo a las necesidades que tiene el mercado.
Qué sucede con las reservas.
- Estamos en franca recuperación, se ubicaban en U$S 30.599 y ahora están en U$S 29.225 millones. Hay que tener en cuenta, que parte de estas reservas se utilizarán para pagar los intereses de la deuda pública a vencer próximamente.
La base monetaria.
- Pasó de $ 377.196 millones a $ 370.707 millones, una contracción del 1,7%.
El dólar de convertibilidad.
- Muy estable de 12,33 a 12,68.
Recaudación.
- Crece a un ritmo del 35,5% anual, por debajo de la inflación. Con una suba del 22,1% en el IVA consumo, claramente una economía en franca desaceleración económica.
El sector público.
- Solo tenemos datos a abril de 2014, el resultado fiscal es muy malo. Con los ingresos no se logran cubrir los gastos netos de intereses. Claramente gastamos mucho más de lo que ingresa, y la política de subsidios no se detiene. A este ritmo en la segunda parte del año, el Banco Central tendrá que emitir mucho para financiar al Estado.
Conclusiones.
- La economía está muy mal, el Estado tiene indicadores muy malos.
Lo que viene.
- Este mes haremos 3 desayunos de trabajo en Córdoba el 11 de julio, en Rosario el 25 de julio y en Santa Fe el 24 de julio. En las 3 fechas haremos una proyección de lo que viene, como siempre con el estilo off de récord, que caracteriza a estos desayunos, en donde se hablan temas que en otras conferencias no se pueden hablar.
Por ejemplo.
- El futuro del vicepresidente y la presidenta.
¿Qué pasa con el juicio en Estados Unidos?
- En nuestra página tenes dos notas interesantes, una de Alfredo Zaiat economista K muy bien informado, todo hace suponer que no arreglan. Hay otra nota de Héctor Schamis publicada en El País de España. Ambas notas están en la sección columnistas invitados. De los dos autores se desprende que Argentina no acordaría, y vamos al no pago de la deuda bajo ley extranjera, al menos hasta el año 2015.
Consecuencias.
- Impredecibles, se abren dos escenarios para la economía argentina. Pagando y recibiendo algo de dinero del exterior. No pagando un peso, y un escenario de escases de divisas.
El campo.
- Muy complicado, los precios difícilmente reboten, y están cediendo más de lo esperado. Esto genera un efecto pobreza sobre toda la economía. Si a esto le sumás que las ventas no vienen como todos esperamos, el escenario se complica.
¿Qué hacemos?
- Hay que trabajar en el plano financiero, para hacer las diferencias que no hacés en el mostrador o en el plano productivo. Hay que moverse con astucia, mirar el stock de dólares, mercadería, financiamiento en pesos, compra a plazo y venta. En estos cinco ítems está la clave de cómo ganar dinero en los próximos 6 meses.
Cómo termina el semestre en el exterior.
- En Estados Unidos se crearon puestos de trabajo a un ritmo mensual de 230.000, esto hizo ceder la tasa de desempleo a niveles del 6,1%, siendo este el nivel más bajo desde la crisis hipotecaria de 2008.
¿Qué le sigue a la baja de la tasa de desempleo?
- La suba de salarios, y por ende una mayor inflación. Si ello ocurre, a fines de este año la Reserva Federal no tendrá más remedio que comenzar la suba de tasas. Llamativamente, la tasa de retorno de los bonos de tesorería a 5 años se ubica en 1,75% anual, y de superar el 1,8% anual mostrará una suba importante. (Más información en el informe privado internacional).
¿Esto afecta a los mercados de materias primas?
- Por supuesto, los fondos se vuelcan a los mercados de tasas y abandonan los mercados de materias primas. En este contexto, no habría que descartar nuevas bajas en soja y maíz. Por otro lado, la suba de tasas en Estados Unidos impacta negativamente en el mundo emergente que verá encarecer la tasa de financiamiento. Esto complica a Brasil y Uruguay.
¿Cómo viene la semana?
- El martes recibimos el premio Magazine en Rosario, gentileza de Carlos bermejo, por Canal 5 a la noche en el Teatro Broadway. El jueves estamos en Santa Rosa (Córdoba) con Martín Berguese y el viernes en el desayuno off de récord en Córdoba Capital en la Bolsa de Cereales, en donde llevamos la encuesta en qué gastan los que gastan, para ver el cambio de patrones de consumo y oportunidades de negocios.
Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar
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