El polémico Dólar, adiós blue

Por Salvador Di Stefano.  
Último pronóstico público que hacemos de dólar blue. El escenario económico se pone complejo, las presiones que recibimos son muy grandes, aclaramos lo que tal vez explicamos mal. Adiós dólar blue, solo hablaremos en privado.

Me podés aclarar ¿Qué pasa con el dólar?
- Muy sencillo. Podemos comenzar con el oficial.

Correcto.
- Con un dólar oficial a 8,45 y la perspectiva que quede en dicho nivel por mucho tiempo, no es negocio sembrar soja y mucho menos maíz. La gente de campo está asustadísima. Sin una devaluación a futuro, el negocio no cierra. En el caso de la ganadería, se tiene que pagar la invernada que se compró y están a perdida. En la lechería, hoy hay margen, pero no sabemos si será sustentable.

En el comercio.
- No se rige por la evolución del dólar, se guía por el salario del trabajador. En los primeros 9 meses del año la inflación se ubicó en el 31,7% según Graciela Bevacqua, ex directora del IPC del INDEC. En términos anualizados el 41,7%. Esto aleja a los consumidores de los comercios, hay sustitución de productos consumidos, y menos ventas de artículos suntuarios o primeras marcas. El trabajador está perdiendo entre el 10% y 15% de poder adquisitivo. Se necesita una apertura de paritarias. De lo contrario las ventas caerán en dicha proporción.

En la industria.
- La devaluación ayudaría mucho a los sectores exportadores. La importación está prácticamente cerrada, y se hace imposible producir determinado tipos de artículos, que luego se exportan. Suspensiones en la mira, ante falta de materia prima.

Entonces.
- Estamos en problemas. El gobierno no entrega dólares para pagar la financiación de importaciones, y las empresas cancelan créditos externos a contado con liqui, esto implica que habrá un aumento de insumos no menor al 30% en los próximos 30 días. Insumos para el agro en suba. Esto atenta contra la rentabilidad de la próxima campaña. Se sembrará menos, y con el paquete tecnológico básico, esto no alienta mayor rendimiento. La fábrica de dólares (el campo) no producirá lo mismo en el año 2015, al gobierno le faltarán más dólares. Es necesario un tipo de cambio competitivo para que las exportaciones agropecuarias e industriales mejoren. Para ello se necesita un sendero de precios más reales que los actuales.

¿A cuánto debería estar el dólar oficial?
- Vamos a ser muy claros, para que no haya confusiones. Necesitamos un tipo de cambio oficial en $ 12, para que el campo se dedique a sembrar con rentabilidad soja y maíz. De lo contrario, se tira en palomita a ver qué pasa.

Eso sería dramático para el asalariado.
- Más dramático sería quedarse sin empleo. Estamos en un escenario de tipo de cambio atrasado. El gobierno protege los dólares actuales no largando billetes para la importación, y te vende pasajes de aerolíneas en 24 cuotas, esto es un espanto. El asalariado debería recibir un aumento para compensar al pérdida de poder adquisitivo, ya lo dijimos unos párrafos atrás, no acepto chicanas.

Una devaluación de ese tipo dónde colocaría el valor del combustible.
- En el año 2014 el combustible subió el 42% y los precios el 31,7%, con una devaluación, el combustible debería subir, al igual que otras tarifas, el salario y las jubilaciones. Hay que realinear todas las variables, lo peor que podríamos hacer es quedarnos como estamos ahora. En este escenario, el fracaso, la recesión y la conflictividad social están asegurados.

El gobierno se ha reunido con grupos empresariales.
- Correcto, y han sido reuniones secretas, algo estarán evaluando, ojala actúen pronto. Sin crédito externo, y con tipo de cambio atrasado, vamos a un escenario recesivo para fin de año y 2015. Se sentirá con las ventas del día de la madre, no hay movimiento en los centros comerciales.

Aclarame lo del dólar blue.
- Dólar blue hoy. El valor de conversión de la base monetaria sobre la reservas es de 14,80, que surge de tomar una base monetaria de $ 400.000 millones y reservas por U$S 27.000. Estamos de acuerdo.

Ok, el dólar blue hoy, según esta cuenta valdría 14,80.
- En el mercado valía 16, dijimos que estaba caro y bajó. Ok.

Ok. También dijiste que va rumbo a $ 18 y que a fin de año va a $ 20.
- Correcto. Nuestro pronóstico, es que de aquí a fin de año el gobierno emitirá unos $ 100.000 millones, y que las reservas caerían U$S 2.000. Esto implica que la base monetaria se ubicaría en torno de los $ 500.000 y las reservas en U$S 25.000, esto te da $ 20 para fin de año.

Esto es real.
- Si y solo sí el gobierno en el medio no cambia su política, le paga a los buitres y consigue crédito externo para incrementar reservas. Esto cambiaría rotundamente mi pronóstico.

El gobierno podría virar tanto.
- Todo es posible. Nosotros no lo vemos, pero no lo descartamos, la vida te da sorpresas. Por las dudas, que me sorprenda con dólares en la mano.

También dijiste que el dólar blue podría ir a 18.
- Si te digo que a fin de año podría estar en $ 20, eso implica que en algún momento de aquí a fin de año estará en $ 18.

El dólar blue ¿puede bajar?
- Sí, tiene un piso muy firme en torno de 14-14,50, sería un muy buen precio de compra.

Me quedó claro.
- Te quedó claro. Piso del dólar blue en 14-14,50. Escenario de precios de aquí a fin de año para el dólar blue: alcista, con un horizonte de precios de $ 20. Este pronóstico solo se cambia si el gobierno consigue un crédito externo más allá del ingreso del ingreso de crédito del Banco Mundial y los dólares que llegarán del 4G.

Ahora está clarísimo.
- Vamos por más. Está claro que el tipo de cambio oficial esta atrasadísimo. Que necesitamos un tipo de cambio de $ 12 para hacer rentable a la próxima cosecha de soja y maíz.

Está claro.
- Está claro que aumentarán todos los productos importados porque el gobierno no entrega dólares para refinanciar importaciones. Esto implica un aumento generalizado de precios de productos importados. Están importando con un dólar de 14,30.

Está clarísimo. Me podés ampliar este escenario.
- El miércoles 15 de octubre estaremos con un desayuno de trabajo en Rafaela, y el 22 estaremos en Venado Tuerto. En ambos casos analizaremos en profundidad estos temas. En caso contrario, tenés los informes privados. No hablamos más en público del dólar blue, solo por informes privados. Tratamos de preservar las fuentes de trabajo.

Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo.

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