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| Por Salvador Di Stefano. |
¿Se viene el canje?
- Con el canje hay muchos negocios.
Por ejemplo.
- ¿Necesitás dólares?
Compré unos dólares ahorro a $ 10,32, pero necesitaría algo más.
- Muy bien, hoy mismo comprá Boden 2015 a $ 1.145, y canjealo por dólares, te entregarán U$S 97. Esto te permitirá comprar dólares a $ 11,80. Recordar que no hay comisiones ni intermediarios en la operación de canje.
¿Dónde lo puedo hacer?
- En cualquier agente de bolsa amigo. Hay comisión por la compra de bonos, no por el canje.
¿Si tengo Boden 2015?
- No lo canjearía por efectivo, cobrás U$S 3,50 el 4 de abril y U$S 103,50 el 4 de octubre de 2015. No tiene sentido recibir U$S 97 cuando en menos de 10 meses podés recibir U$S 107.
Canjearías por el Bonar 2024.
- Absolutamente, lo veníamos recomendando antes de este canje. El Bonar 2024 es un bono que paga una renta del 8,75% anual, mucho más alta que el 7% que paga el Boden 2015. La amortización la paga en 6 cuotas anuales del 16,66% anual, comenzando en mayo del 2019. En el canje, tampoco tenés comisión.
Comprarías Bonar 2024, se emiten U$S 3.000 millones.
- Hay dos tipos de inversores, los que compran para asegurarse una renta y los que tratan de lograr una buena diferencia y se retiran. Si estás por la renta, sin importar la volatilidad de mercado, compraría el Bonar 2024. En cambio, si estás por lograr una diferencia, lo pensaría dos veces.
¿Por qué?
- Es muy simple. Supongamos que compraste Bonar 2024 el 30 de junio de 2014, lo pagaste $ 946, ese mismo día si querías comprar dólares debías pagar $ 12,55 en el mercado del dólar blue, por ende comprabas un total de U$S 75,40, redondeamos en U$S 76.
Listo, quedé comprado a un equivalente de U$S 76.
- Hoy tenés que hacer la siguiente cuenta, cobraste una renta de U$S 4,375 en noviembre, y hoy el bono vale U$S 96. Esto implica que ganaste U$S 20 de la apreciación de valor, más U$S 4,375, esto implica una ganancia de U$S 24,375 que equivale al 32% en dólares. Con esta utilidad yo vendería y me aseguraría los dólares ganados, y no me quedo en un título que podría bajar en el mes de enero y febrero.
¿Por qué podría bajar?
- El Bonar 2024 está muy sobrevaluado, no puede valer U$S 96 con la situación fiscal que tiene Argentina, máxime si no logramos un acuerdo con los fondos buitres.
Si me quedo con los dólares voy a tener que pagar bienes personales.
- Si te quedás con los dólares depositados en caja de ahorro tampoco pagás bienes personales. El viernes 2 de enero vas al banco, los retirás y te los llevás a la caja de seguridad.
Vos decís, tomar ganancias.
- Nadie se fundió por tomar ganancias. En el mundo nadie gana tanta cantidad de guita en 6 meses. Esto es gracias a la patria financiera que se ha generado estos meses. El que apuesta a la producción pierde, el que apuesta a la timba gana.
Los que estamos en la producción estamos bien complicados.
- Cuál es el reclamo.
El gobierno le cortará el crédito a los que todavía guardan soja.
- Según el informe privado de Marianela Sabrina De Emilio, quedan por vender unas 15,5 millones de toneladas.
El que guarda soja no tendrá crédito del Banco Nación.
- Parece Michel Foucault en el libro Vigilar y Castigar. Creo que la vida se hace de incentivos, no de reprimendas. El Banco Nación podría decir, los que no tienen soja recibirán el doble de crédito a tasa subsidiada. Mientras que, los que tienen soja guardada, solo recibirán lo que tienen asignado.
No es el caso del Kirchnerismo. Lo que se busca es un correctivo para disciplinar.
- Eso parece más militar que democrático. El que no vendió la soja es porque no necesita crédito. El que la vendió está necesitando dinero, y tampoco le brindan el financiamiento adecuado. En fin, hay 12 cuotas para los regalos de Navidad, pero escasea el crédito para producir. En este país, está todo patas para arriba, los patos le tiran a las escopetas.
Las organizaciones verticalistas apuntan a cualquier tipo de medidas para cubrir el objetivo.
- Por más que busquen medidas correctivas, la única verdad es la realidad. En las reservas hay U$S 28.911 millones, de ese total solo hay U$S 3.570 millones disponibles.
¿Entonces?
- El gobierno tiene poco dólares líquidos, le ingresan yuanes que no son convertibles, y una gran parte de las reservas las tiene que colocar para hacer eficiente el stock total. Si ahora busca canjear el Boden 2015, estamos ante un escenario de dos caminos, el primero se quedará con menos efectivo y buscará no acordar con los fondos buitres. El segundo es que las importaciones seguirán demoradas y estancadas.
Escenario recesivo por delante.
- El gobierno buscará evitar la recesión, pero en algún punto no podrá rendirse ante tanta adversidad. Por ejemplo, en noviembre los préstamos totales crecen el 20% anual, pero las financiaciones en tarjeta de crédito creen el 47% anual. El plan 12 cuotas impulsado por el gobierno dio muy buenos resultados. En un escenario de escasez de dinero, la cuota subsana muchos problemas.
También inyectarán cerca de $ 5.000 millones vía pago de aguinaldo sin ganancias.
- Es un aporte importante, que traerá alivio al sector comercial. Sin embargo, no debés olvidar que un 89% de los trabajadores cobran menos de $ 15.000 mensuales, y para ellos no hay un miserable bonito de fin de año.
Cómo anda la bolsa.
- Muy complicada, el petróleo perforó a la baja el nivel de U$S 65, hoy corre con chances la hipótesis de una baja a U$S 50 el barril. Esto destruye valor en papeles como YPF; Tenaris y Petrobras entre otros.
Hablando de Petrobras, cómo anda Brasil.
- Ayer cerró un real en 2,61 por dólar. Esto complica mucho a Argentina.
¿Por qué?
- Mirá, el dólar turista está en $ 11,60; el dólar Boden 2015 en $ 11,80; el dólar convertibilidad está en $ 15, el dólar blue en $ 13,20. El dólar oficial en 8,55.
Tantos dólares tenemos.
- La realidad es que con la inflación interna, la caída de los precios de las materias primas y la devaluación de Brasil necesitaríamos comenzar a devaluar el dólar oficial. En el mercado de Rofex comenzó a observarse una devaluación más acelerada, cerca del 2% mensual. Argentina está bajo fuego cruzado. En noviembre el Banco Central le envió al tesoro $ 30.637 millones, a este ritmo la devaluación del dólar oficial y suba del blue es inminente.
Me lo ampliás.
- En el informe privado recibirás informe del mercado del Rofex, Financiero y Estados Contables del BCRA. Más el informe internacional.
Terminás el año tranquilo.
- Seguimos con la gira, el miércoles estaremos en Las Rosas con los amigos de Roagro; el jueves cena privada con empresarios y el viernes reunión empresaria cerrada en Rosario, un almuerzo que se las trae.
El año no termina nunca.
- Cristina nos hace trabajar a destajo.
Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar
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