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| Por Salvador Di Stefano. |
¿Qué sucede con la cotización del dólar?
- Esta muy ambivalente y existe mucha confusión general.
¿Me lo explicas?
- El mercado está convencido que gana Mauricio Macri las elecciones, y cree que levanta el cepo y coloca el dólar en torno de los $ 14.
La pregunta obligada es, ¿existirá el blue? y ¿cuánto valdría?
- El blue existirá hoy, mañana y siempre. Ya que es la compra con dinero informal. Para comprar dólares oficiales, quedó abierta para siempre la puerta de la AFIP, si no mostrás origen de fondos, no podés comprar nada.
Te pregunté cuánto valdría.
- La cotización del dólar blue es siempre la misma. El valor del dólar oficial más el impuesto al turismo como piso. Es simple, si el dólar turismo vale más que el dólar blue, la gente compra dólar blue, si ocurre lo contrario usa la tarjeta.
Mauricio ¿dejará el impuesto al turismo?
- Creemos que sí, el dólar turista está a $ 13 y salen camiones con turistas de Argentina al mundo. En los últimos 4 años se fueron un total de U$S 27.000 millones por este camino.
Lo mismo que las reservas actuales.
- Incorrecto, están por debajo de los U$S 27.000 millones.
Entonces, por tercera vez, ¿cuánto valdría el dólar blue?
- Si el dólar oficial sube a $ 13 el blue se ubicaría como piso en $ 17,55, y si lo colocan en $ 14 se ubicaría en $ 18,90.
Entonces, por debajo de $ 16 el dólar blue es un regalo.
- A menos de $ 15 fue una ganga, el que no compró se embromó.
Los bonos están volando.
- Ya no son lo que eran, la tasa de retorno disminuyó demasiado y las subas son extraordinarias. El Bonar 2017 vale U$S 101,65; el Bonar 2024 vale U$S 104 (ambos títulos sin un corte de cupón por delante en el corto plazo), y el DICA vale U$S 147,75.
¿Está para comprar?
Me parece que no, porque se fueron a precios muy altos, pero tampoco está para salir. El mercado está lanzado a la suba, y todos los días va por más. Los que compraron bonos ganaron mucho dinero, y no nos equivocamos en la recomendación.
Si gana Daniel Scioli, ¿qué sucede?
- Me parece que allí se derrumban los bonos, al menos las paridades en dólares. El dólar blue subirá por mayor incertidumbre, planean un tipo de cambio oficial en $ 10.
¿Esto le suma?
- Para nada, los empresarios esperan un ajuste cambiario importante, para diluir las deudas en pesos que contrajeron en los últimos años. Los más astutos con tasas por debajo de la inflación, y los que no accedieron a estos préstamos, también esperan una devaluación para bajar endeudamiento, y poder capitalizarse.
¿Entonces? Cada vez que Daniel dice que el dólar estará a $ 10 pierde votos.
- Correcto, y los gana Mauricio. En Argentina es muy común tener ahorros en dólares y deudas en pesos. En toda familia argentina hay un dólar guardado, y algún activo comprado en 12 cuotas sin interés.
La suba del dólar oficial y el dólar blue, ¿puede hacer subir la tasa de interés?
- Correcto, es el problema de aquí en adelante. Para atrás los créditos fueron otorgados a tasa fija.
Negoción para los que tomaron deuda.
- Hace 4 años que predicamos que tomen deuda, si llegan a devaluar, mucha gente se capitalizará.
¿Qué pasa con las acciones?
- Si gana Mauricio, subirán las acciones energéticas, adiós subsidios y las empresas ganarán mucho dinero. Si gana Daniel, las acciones bancarias seguirán a la suba.
¿YPF?
- Por un lado, hay fuerzas de mercado que desean que siga en manos del Estado, son grupos petroleros locales. Por otro lado, hay muchos empresarios que bregan por la privatización.
Compro o vendo.
- La cotización del barril de petróleo sigue baja, en el marco de una superabundancia de stock, y la posibilidad de una suba de la tasa de interés internacional. Por ahora no vendería, tampoco me volvería loco por comprar. Algo parecido me pasa con Tenaris, muy buena empresa, excelente acción, no vendería, tampoco compraría.
El panel general está subiendo.
- Esa es una señal de que estamos cerca del final. En el mercado, hay un ciclo que nunca cambia, primero suben los bonos, luego las acciones líderes, y en el final las acciones del panel general.
¿Estamos en el final?
- No creo, hay una sucesión de noticias que la bolsa va a recibir con subas importantes.
¿Por ejemplo?
- Si Macri gana el debate el domingo, la bolsa subirá, si gana las elecciones el 22 de diciembre la bolsa subirá, y el día que asuma la presidencia, la bolsa subirá.
¿Después del 10 de diciembre?
- La bolsa compra con el rumor y vende con la noticia, entre el 10 de diciembre y 30 de marzo, lo que hay por delante es el ajuste, no habrá noticias positivas para la bolsa.
¿Cuándo llegarán las buenas noticias?
- En el segundo trimestre del año 2016. Ese es el trimestre de oro de la economía argentina, ingresan los dólares de la exportación, se cobra impuesto a las ganancias, seguramente ingresarán dólares del blanqueo, Argentina accederé a financiamiento internacional, allí sobrevendrá una ola alcista muy importante.
Conclusión.
- Los bonos están a precios muy elevados, no están para seguir comprando, pero tampoco salir a vender. Las acciones están en un máximo histórico, lanzadas a la suba y con volumen. Las petroleras estancadas, los bancos liderando la suba, las energéticas acompañando. No es momento de ingresar en el panel general, vemos subas explosivas en dicho panel, pero corremos el riesgo de quedar atrapados y sin salida si compramos una cantidad importante. El dólar blue a menos de $ 15 fue una ganga, a menos de $ 16 está barato, el precio objetivo para fin de año podría rondar $ 18 o $ 19. Las tasas de interés están entorno del 26% al 29% anual, renueve su plazo fijo a 30 días, en diciembre las tasas serán mucho más altas que las actuales.
El dólar futuro.
- Se pagará, siga comprando que es un muy buen negocio, hace tiempo que lo seguimos, después de la devaluación de enero de 2014 siempre ganó el Estado, es hora que el inversor se tome revancha, creemos que sale ganador después de diciembre.
Terminaste la gira semanal.
- No, hoy a las 14,30 estamos en el recinto de la Bolsa de Comercio, el mejor lugar para dar una conferencia. En nuestro informe privado, todo lo que tenés que saber de las estimaciones del USDA por Marianella De Emilio.
Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar
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