Entre la ley de abastecimiento, antiterrorista y el dólar blue

Por Salvador Di Stefano.  
Estas leyes traen más incertidumbre en nuestra economía. Esto hizo que esta semana la brecha en el dólar oficial y el blue sea más elevado. El dólar a fin de año. ¿Qué te dice el Rofex?

Me explicás un poquito qué pasa con estas leyes.
- Comenzamos por la ley antiterrorista. Se le aplicó a la imprenta Donnelley. Esta imprenta cerró presentando la quiebra. En los últimos 3 años las ventas crecieron el 60% y los salarios aumentaron el 109%, esto generó pérdidas de tal magnitud que dejaron a su patrimonio en niveles muy bajos, si seguía 6 meses más terminaba con patrimonio neto negativo. Con activos que no se ajustan por inflación, pobres niveles de venta, y costos que suben a un ritmo mayor que el precio de sus productos, las empresas rápidamente se colocan en patrimonio neto negativo, y son empujadas a su quiebra.

Es muy normal esto.
- Es la realidad de muchas empresas industriales, especialmente las que hacen servicios. El mercado se está canibalizando, y todas las empresas desean tener trabajo, tratando de bajar los costos fijos. En muchos casos no se realizan en forma adecuada los costos, y esto hace que las empresas pierdan capital de trabajo. Con márgenes muy pequeños, cualquier costo nuevo que aparezca deja la rentabilidad en signo negativo. Cuanto más trabajan, más pierden. De esta forma, van camino a la venta de la compañía. Esto deriva en que las empresas se presenten en concursos, para que el futuro comprador conozca su verdadero pasivo, y en otros casos, impulsan la quiebra, porque muchas empresa, en las actuales condiciones de mercado son inviables.

A qué le llamás actuales condiciones de mercado.
- Ventas en franco descenso, escaso margen de utilidad, costos laborales crecientes, fuerte presión tributaria, imposibilidad de ajustar los balances por inflación, y en este contexto de la empresa, imposibilidad de conseguir financiamiento con indicadores tan negativos.

¿Por qué la ley antiterrorista?
- Se cree que la empresa cerró adrede para complicar a la economía argentina. La imprenta cerró porque sus balances van a patrimonio neto negativo, y en las condiciones actuales, el capital extranjero prefiere desarmar sus empresas, ya que estaban trabajando para fundirse.

¿Hay empresas locales que sufren esta realidad?
- Muchísimas, hoy los costos laborales están desmadrados. A los trabajadores el dinero no les alcanza, y a las empresas le resulta oneroso pagar dichos salarios. En este marco de números muy ajustados, los trabajadores desean reabrir paritarias, tratando de defender sus derechos, sin embargo, muchas empresas no podrán pagar el aumento salarial. Las ventas caen, y los costos suben a un ritmo mayor.

Entonces.
- Vamos a un escenario muy negativo. Con márgenes muy ajustados, si aumentan precios pierden ventas, si siguen vendiendo a los precios actuales acrecientan el rojo. Ya nadie pone en los costos las amortizaciones, las empresas se descapitalizan.

En el pasado ganaron.
- Correcto, en el pasado. Hoy las empresas tomaron más volumen, vieron crecer la estructura, con las ventas actuales resulta complejo cubrir todos los costos. Hay que tomar negocios que dejen un buen margen, de lo contrario no resulta atractivo seguir incrementando el volumen de la empresa.

Esto se da en todos los rubros.
- En todos, sin ajuste por inflación las empresas pagan en todos los casos ganancias, y anticipo de ganancias, que te quitan capital de trabajo. Con una tasa de ganancia del 35%, y una inflación del 40% anual, la tasa real de ganancia supera el 45% de las utilidades.

¿Se vienen las convocatorias?
- Es un escenario muy probable. La cantidad de cheques rechazados es enorme, y es la antesala de las convocatorias, aunque no descartés que muchas empresas, como el caso de Donnelley vayan directo a la quiebra.

Se hará más difícil obtener y dar crédito en el mercado.
- Correcto, vamos a un mercado con menos crédito, los plazos se irán acortando.

¿Qué pasa con la ley de abastecimiento?
- Te comunico los 10 puntos que quiere obtener el estado con la ley.

1) Se amplía la aplicación de la normativa a todas las actividades económicas (incluidas actividades recreativas). En cambio, el texto actual limita la competencia a "la compraventa, permuta y locación de cosas muebles, obras y servicios" que satisfaga directamente o indirectamente necesidades comunes o corrientes de la población.

2) La Secretaría de Comercio, que oficia de autoridad de aplicación, tendrá más atribuciones legales para controlar precios. Los gobernadores y el Jefe de Gobierno porteño quedan autorizados a fijar precios máximos.

3) Para casos de reincidencia se establece la "clausura definitiva" para subas de precios no justificadas, acaparen materias primas o productos, discontinúen abastecimiento regular en zona o ramo comercial o no produzcan bienes dentro de márgenes de precios y utilidad fijados por la autoridad de aplicación.

4) Las empresas primero deben pagar la multa y luego apelar ante la Justicia, en caso de querer hacerlo.

5) Se elimina la pena de cárcel para los infractores. Las clausuras pueden ser por 90 días y las multas tienen un nuevo tope de $10 millones.

6) La aplicación de multas podrá ser contra empresas y sus directivos.

7) En caso "de ser necesario", el Estado podrá intervenir en los procesos económicos de cualquier empresa para fijar márgenes de utilidad, niveles de precio (máximos, mínimo y referencia) y volúmenes de producción. Queda habilitado para manejar indirectamente compras y ventas de compañías.

8) El Estado puede suspender concesiones, beneficios fiscales o créditos especiales a privados.

9) Las autoridades quedan facultadas para incautar, consignar y vender bienes y servicios sin juicio de expropiación.

10) Se abre la posibilidad de que la autoridad de aplicación pueda requerir a las empresas "toda la documentación relativa al giro comercial". Es decir, potestad de solicitar documentos contables y comerciales.

Me dejás helado.
- Esto es lo que se discute, sacá tus propias conclusiones, para mí es un espanto.

Cómo ves a la soja.
- La superproducción de soja es impresionante, los precios seguirán a la baja. El maíz mucho más sostenido. Habrá que esperar el área sembrada de Brasil y la probable de Argentina, con estos precios muchas hectáreas marginales no se sembrarán. El flete está matando al maíz, ensilar es carísimo, no hay financiamiento y los costos están desmadrados.

El dólar oficial.
- Hay que mirar un poquito el Rofex, hay récord de contratos abiertos en la posición diciembre de 2014, son 613.279, a un precio de 9,19 y en enero de 2015 hay 594.320 contratos a 9,395.

Esos son los precios futuros.
- Son los precios que se tranzan en el Rofex, no quiere decir que sea el precio que este a fin de año. Sin embargo, estos precios denotan que el Banco Central (gran operador en este mercado) apunta a condicionar el valor futuro.

Para vos, ¿Qué creés que sucederá con el dólar oficial?
- Me parece que el dólar oficial estará en torno a estos valores para fin de año, o un poquito más arriba. Mi sensación es que el dólar blue comenzará a ubicarse en una brecha mucho mayor a la que vimos durante el año.

¿Por ejemplo?
- En el primer semestre la brecha entre el dólar blue y el oficial se ubicó en promedio en el 40%, hoy se ubica en el 62% y para fin de año lo vemos en un nivel más elevado.

¿Cuánto?
- Te lo dejo para el informe privado. En esta edición te informamos le déficit real del estado, proyección en el precio del dólar oficial y el blue, cómo operar en el mercado del Rofex y ganar con el dólar futuro.

¿Cómo viene la semana?
- El día miércoles nos vamos a un viaje de capacitación a Chicago, con Agroeducación, volvemos a las pistas locales en la primera semana de septiembre. Estaremos en contacto directo por este medio y www.agroeducación.com.ar. Será un viaje con 85 productores, el segundo contingente más importante que viaja desde Argentina. Agradecemos la confianza que nos brindaron, el viaje está coorganizado con la empresa Transatlántica.

Impresionante.
- Queremos también agradecer por las jornadas del jueves pasado en la Bolsa de Comercio, el evento fue organizado por Agroeducación, empresa que compartimos con Andrea Gentile y Marcos Fasciano. En primer lugar, agradecer a la Bolsa de Comercio, han sido muy generosos con nosotros. En segundo lugar a todos los productores que nos acompañaron, pedimos disculpas por las incomodidades que algunos sufrieron pero superamos los 400 asistentes. En tercer lugar a los disertantes que lograron la atención el público y dejaron interesantes comentarios entre los asistentes. Por último, a todo el personal de Agroeducación que hicieron posible el evento, como también a los auspiciantes que hicieron el esfuerzo de acompañarnos.

Salvador Di Stefano. Asesor en Negocios, Económico y Financiero tanto de empresas de la ciudad y la región; como de individuos y empresas familiares ligadas al comercio, industria y campo. Publicado en www.salvadordistefano.com.ar

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